港交所近日披露的文件顯示，河北資產管理股份有限公司（Hebei Asset Management Co., Ltd.，以下簡稱河北資產）首次呈交了港股上市申請文件，建銀國際、山證國際為其聯席保薦人。這也是首次有地方 AMC（資產管理公司）沖擊港股上市。在遞交上市申請書前，河北資產剛于 6 月中旬完成股改。

招股文件顯示，河北資產擬將募集資金分別用于強化公司資本基礎、改善資本結構，其余用于營運資金及其他一般公司用途。不過，公司并未披露每項募投項目的使用資金占比。

《每日經濟新聞》記者注意到，全國四大 AMC 中的中國信達、中信金融資產已先后在港交所掛牌上市，但港股市場尚無地方 AMC 掛牌上市。而在 A 股市場，擁有不良資產處置牌照的也僅有海德股份一家。若此次上市成行，河北資產將成為內地第一家在港交所上市的地方資產管理公司。而早在 2017 年 9 月，安徽省的持牌 AMC 安徽國厚資產管理公司（以下簡稱國厚資產）就曾啟動改制上市程序，計劃 2018 年在香港上市。但 2023 年末，國厚資產被曝債券違約。因此，此次河北資產能否成功登陸港股備受關注。

2024 年末資產負債率達約 67%

河北資產成立于 2015 年 11 月 24 日，實控人為河北省國資委。根據中國銀監會公布的名單，公司是河北省唯一一家具備批量收購及處置金融不良資產資質的地方資產管理公司，作為地方金融組織接受河北省地方金融管理局監管。根據灼識咨詢報告，河北資產以 2024 年新收購不良資產的原始價值計在河北省排名第二，市場份額為 24.4%；以 2024 年自中小銀行新收購的不良資產原始價值計，在河北省所有不良資產管理公司中排名第一，市場份額為 47.2%。

公司在上市申請書中表示，作為全省唯一持牌地方 AMC，河北資產在政策層面享有獨特優勢。2020 年，河北省政府將公司納入國企改革 " 雙百行動 " 試點單位，對公司在省內深化改革、提升市場競爭力和企業核心競爭力等方面發揮示范作用寄予厚望。

截至 2024 年末，河北資產的資產規模為 75.56 億元，在所有地方 AMC 中處于中下游位置。資產中，主要為公允價值計入當期損益的金融資產。截至 2024 年末，河北資產負債 50.39 億元，資產負債率 66.69%。

申請文件稱，為服務實體經濟、盤活現有資產以及防范及降低區域金融風險，公司致力于憑借先發優勢、專業知識及以市場為導向的方式，為河北省高質量經濟發展提供強有力的支持。

根據灼識咨詢報告，2024 年底，按不良資產的原始賬面余額計，河北省不良資產管理行業的市場規模約 2222 億元，預計 2029 年將達 3220 億元，2024 年至 2029 年的復合年增長率預期為 7.7%。

近年來河北資產業績波動較大

在業績記錄期間，河北資產幾乎所有收入均來自不良資產管理業務。公司將與不良資產相關的業務作為新業務線，以擴大業務范圍和收入來源，從而增強在不良資產管理行業的競爭地位。

河北資產的業務分為處置類不良資產、重組類不良資產以及咨詢及托管服務。2024 年，河北資產處置類不良資產的收入達 4.412 億元，占比達 86.2%；重組類不良資產收入為 6990 萬元，占比 13.7%；咨詢及托管服務營收僅 60 萬元，占比 0.1%。

業績方面，河北資產近幾年波動較大。2024 年，河北資產的不良資產經營收入同比增長 130%，為 5.12 億元，并實現利潤 2.04 億元。不過，在 2023 年，河北資產的不良資產經營收入僅有 2.22 億元，同比下降了 48%，并產生 -2.33 億的公允價值變動，導致當年最終虧損 -1.45 億元。

公司在上市申請書中指出，收購的不良資產組合質量受多種因素影響。若持有資產的時間較長，債務人的經營進一步惡化，則不良資產的公允價值可能下跌至低于收購成本。2023 年，公允價值虧損顯著增加，主要是若干不良資產項目的估值下降，反映出當時市場狀況。

在股東方面，河北建投集團為河北資產第一大股東，持股 56.5%。河北港口集團、河北航空投資集團、開灤匯金、河鋼集團緊隨其后，分別持股 9.2%。此外，唐山三友持股 3.1%，河北港口投資持股 2.7%，河北旅游投資集團持股 0.6%，河北金融資產交易所持股 0.2%。

《每日經濟新聞》記者還注意到，地方 AMC 赴港上市并非沒有先例——早在 2017 年 9 月，安徽省的持牌 AMC 國厚資產就曾啟動改制上市程序，計劃 2018 年在香港上市。但赴港 IPO 最終未能成功，2023 年末，國厚資產被曝債券違約。

同時，地方 AMC 行業監管趨嚴。根據媒體今年 4 月的報道，監管正在就《地方資產管理公司監督管理暫行辦法（征求意見稿）》向地方 AMC 征求意見，在地方 AMC 的資產收購、處置、股東股權、融資等方面都提出了更為明確的要求。

河北資產也在上市申請書中指出，不良資產管理行業受到高度監管，公司的業務、經營狀況、未來前景都可能受到監管變化或其他政策變化的影響。

由于河北資產在招股書和官網均未公布具體的聯系方式，就公司股權結構和不良資產收購處置業務等問題，《每日經濟新聞》記者 7 月 1 日上午通過天眼查顯示的郵箱發送了采訪函。截至發稿，尚未收到河北資產回復。

每日經濟新聞