創新藥概念股午后大漲，創新藥 ETF 國泰（517110）、創業板醫藥 ETF 國泰（159377）漲超 1.5%。

7 月 1 日，國家醫保局、國家衛生健康委印發《支持創新藥高質量發展的若干措施》，提及對創新藥研發、準入、入院使用和多元支付進行全鏈條支持。同時，國家醫保局近日首次將商業健康保險創新藥目錄納入調整方案，旨在進一步完善多層次醫療保障體系。

國家醫保局指出，建立商保創新藥目錄將有利于進一步明確基本醫保的保障邊界，給商業健康保險留出更多的發展空間，也為創新藥的發展提供更加充足的經濟支撐。

當前商業健康保險創新藥品目錄的出臺，有望改善高價值創新藥支付難的問題，在基本醫保支付之外多一個支付路徑，打破既往銷售天花板，在下半年全球流動性概率繼續寬松的背景下，國內創新藥有望在海內外實現 " 雙開花 "。

除醫藥政策回暖外，當前醫藥行情還受到創新藥海外授權、基本面業績修復等催化，具體來看：

出海大單不斷 創新成果加速兌現

近期，多個創新藥出海項目官宣，大超市場預期。醫藥魔方數據顯示 , 中國藥企 license-out 交易數量已從 2018 年的 17 項增長至 2024 年的 94 項；license-out 交易首付款從 2018 年的約 2 億美元增長至 2024 年的約 41 億美元；2024 年中國企業 license-out 總交易金額達 519 億美元。而在 2025 年一季度 , 中國創新藥企 License-out 交易總額達 369 億美元，同比增長 222%。

國內醫藥產業經過十多年持續大幅資本投入后，步入創新成果兌現期，銷售額持續新高，有望進一步打開國產醫藥創新的成長天花板，加速國產創新藥與創新器械企業的成長。

展望未來趨勢，歐美市場有望加速滲透，2025-2026 年數款國產創新藥有望在美歐獲批，涵蓋 PD-1、ADC、細胞治療等領域。此外，東南亞、中東等地區有望成為新增長點。

創新藥部分公司提前扭虧，釋放較好財報信號

從盈利角度來看，當前龍頭創新藥公司正在逐步進入扭虧為盈的階段，打破市場對于創新藥公司持續融資燒錢的固有認知。如百濟神州 2025 年一季度實現按照美國公認會計準則的盈利，經營性現金流顯著改善。BD 項目收款也進入常態化兌現階段，如恒瑞醫藥一季度財報利潤的大幅增長即來自于 BD 首付款的計入。（提及個股僅供分析參考，不代表投資建議）

感興趣的投資者可以關注創新藥 ETF 國泰（517110），覆蓋三地優質上市創新藥企。另外，也可以關注醫療 ETF（159828）、生物醫藥 ETF（512290）、創業板醫藥 ETF 國泰（159377）等產品布局機會。

風險提示：市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數型基金，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。

每日經濟新聞