在技術(shù)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新時(shí)代，" 硬科技 " 已成為國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略支點(diǎn)與高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵引擎。尤其在中美科技博弈持續(xù)加劇、全球供應(yīng)鏈深度重塑的背景下，以芯片、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等為代表的新一代信息技術(shù)" 硬科技 " 產(chǎn)業(yè)，正成為中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。
為系統(tǒng)識(shí)別中國(guó)資本市場(chǎng)中最具成長(zhǎng)韌性與技術(shù)含量的 " 硬科技 " 企業(yè)，和訊財(cái)經(jīng)研究院聯(lián)合至頂智庫(kù)推出《2025 中國(guó)硬科技上市公司價(jià)值榜》。榜單聚焦中國(guó) A 股與港股信息技術(shù)板塊，通過系統(tǒng)評(píng)估企業(yè)在成長(zhǎng)潛力、技術(shù)創(chuàng)新力、投資價(jià)值與 ESG 表現(xiàn)等多個(gè)維度的綜合實(shí)力，構(gòu)建 " 中國(guó)硬科技力量版圖 "，以增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)核心科技資產(chǎn)的識(shí)別力。
本期發(fā)布的為主榜單下的首個(gè)子榜單——增長(zhǎng)潛力榜。榜單從 A 股與港股 1326 家信息技術(shù)上市公司中遴選出前 30 高成長(zhǎng)代表，涵蓋半導(dǎo)體、人工智能、信息安全、IT 硬件等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，集中呈現(xiàn)出中國(guó) " 硬科技 " 企業(yè)在自主可控、系統(tǒng)性國(guó)產(chǎn)替代與全球化擴(kuò)張等方向上沖勁最強(qiáng)、動(dòng)能最足的新興力量。
這些企業(yè)不僅在業(yè)績(jī)擴(kuò)張上表現(xiàn)出強(qiáng)勁爆發(fā)力，更在研發(fā)投入上展現(xiàn)極大決心，代表著中國(guó)硬科技賽道中的 " 未來新勢(shì)力 " 與 " 產(chǎn)業(yè)新坐標(biāo) ( 603040 ) "。
從 Top30 看中國(guó)硬科技公司發(fā)展五大趨勢(shì)
核心趨勢(shì)判斷：
趨勢(shì) 1：半導(dǎo)體自主可控進(jìn)程提速
趨勢(shì) 2：研發(fā)投入強(qiáng)度持續(xù)提升
趨勢(shì) 3：場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)科技應(yīng)用效率
趨勢(shì) 4：數(shù)據(jù)要素價(jià)值加速釋放
趨勢(shì) 5：區(qū)域集群、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展
由和訊財(cái)經(jīng)研究院、至頂智庫(kù)聯(lián)合打造的《2025 年中國(guó)硬科技上市公司價(jià)值榜》首期子榜單——增長(zhǎng)潛力榜日前對(duì)外發(fā)布，入圍的上市科技公司覆蓋新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，從榜單的構(gòu)成和上榜企業(yè)表現(xiàn)可以看出，中國(guó)新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)正從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升，從技術(shù)追趕邁向生態(tài)引領(lǐng)。五大趨勢(shì)交織演進(jìn)，勾勒出中國(guó)新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的 " 增長(zhǎng)引擎 "：硬科技突破筑牢產(chǎn)業(yè)根基，高強(qiáng)度研發(fā)加速發(fā)展，場(chǎng)景迭代驗(yàn)證商業(yè)價(jià)值，安全與數(shù)據(jù)要素改革釋放紅利，集群協(xié)同構(gòu)建生態(tài)韌性。
01
趨勢(shì) 1：半導(dǎo)體自主可控進(jìn)程提速
硬科技驅(qū)動(dòng)下的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控進(jìn)程提速。在全球技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)通過關(guān)鍵設(shè)備、材料的自主研發(fā)，逐步構(gòu)建本土供應(yīng)鏈韌性，尤其在半導(dǎo)體制造環(huán)節(jié)，上市 IT 公司增長(zhǎng)潛力榜 Top30 中多數(shù)是半導(dǎo)體領(lǐng)域企業(yè)，包括半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體制造、半導(dǎo)體封測(cè)企業(yè)等 20 余家，在促進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代的政策背景下，我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)強(qiáng)勁的發(fā)展韌性和增長(zhǎng)潛力。
以長(zhǎng)川科技 ( 300604 ) 為例，作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備供應(yīng)商，其增長(zhǎng)潛力在 2025 年一季度及 2024 年全年表現(xiàn)中得到了充分體現(xiàn)，2024 年長(zhǎng)川科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 36.42 億元，同比增長(zhǎng) 105.15%；歸母凈利潤(rùn) 4.58 億元，同比增長(zhǎng) 915.14%。2025 年一季度，公司營(yíng)收 8.15 億元，同比增長(zhǎng) 45.7%，歸母凈利潤(rùn) 1.11 億元，同比增長(zhǎng) 2624%。長(zhǎng)川科技產(chǎn)品涵蓋測(cè)試機(jī)、分選機(jī)、探針臺(tái)三大核心設(shè)備，其中測(cè)試機(jī)營(yíng)收占比一半以上，2024 年公司測(cè)試機(jī)營(yíng)收 20.63 億元，同比增長(zhǎng) 205.13%，成為核心增長(zhǎng)引擎，在國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下公司市場(chǎng)份額不斷提升。
從上千家中國(guó)硬科技上市技公司增長(zhǎng)潛力整體評(píng)分結(jié)果看，當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn) " 設(shè)備先行突破、材料加速替代、制造跟進(jìn)升級(jí) " 的梯隊(duì)發(fā)展格局，國(guó)產(chǎn)替代、核心技術(shù)自主可控進(jìn)程加速推進(jìn)。先進(jìn)制程設(shè)備 " 卡脖子 " 風(fēng)險(xiǎn)依然存在、部分領(lǐng)域存在產(chǎn)能過剩的隱憂。
趨勢(shì) 2：研發(fā)投入強(qiáng)度持續(xù)提升，技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成為核心引擎
研發(fā)投入強(qiáng)度持續(xù)升級(jí)，特別是半導(dǎo)體領(lǐng)域，技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成為核心增長(zhǎng)引擎。硬科技上市公司增長(zhǎng)潛力 Top30 企業(yè)整體研發(fā)強(qiáng)度——研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例平均數(shù) 24%，研發(fā)投入平均增速 24%，這些增長(zhǎng)最快的中國(guó)硬科技企業(yè)將超過 20% 的營(yíng)收投入技術(shù)攻堅(jiān)，高強(qiáng)度研發(fā)驅(qū)動(dòng)模式，不僅加速了關(guān)鍵核心技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，更催生了 AI 大模型、AI 芯片、存算一體等創(chuàng)新性技術(shù)路線，推動(dòng)中國(guó)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)從應(yīng)用跟隨向原始創(chuàng)新升級(jí)。
其中，尤以半導(dǎo)體領(lǐng)域的研發(fā)投入強(qiáng)度最大。2024 年 A 股和港股 1326 家信息技術(shù)公司中，半導(dǎo)體、硬件設(shè)備和軟件服務(wù)三個(gè)領(lǐng)域企業(yè)研發(fā)投入平均增速分別為 16.6%、8.7% 和 -1.9%，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例的平均數(shù)分別為 18.6%、9.4% 和 16.8%，半導(dǎo)體領(lǐng)域的研發(fā)投入強(qiáng)度要明顯超過其他信息技術(shù)領(lǐng)域。
無論是從硬科技上市公司增長(zhǎng)潛力 Top30 上榜企業(yè)看，還是細(xì)分領(lǐng)域和代表性企業(yè)的具體實(shí)踐表現(xiàn)，高強(qiáng)度研發(fā)驅(qū)動(dòng)模式改變了傳統(tǒng)信息技術(shù)行業(yè)發(fā)展的邏輯，使得技術(shù)創(chuàng)新成為新一代信息技術(shù)的核心驅(qū)動(dòng)引擎。
觀察硬科技上市企業(yè)增長(zhǎng)潛力榜 TOP30 和細(xì)分領(lǐng)域標(biāo)桿案例可見，高強(qiáng)度的研發(fā)驅(qū)動(dòng)模式正在重塑傳統(tǒng)信息技術(shù)行業(yè)的發(fā)展邏輯，使技術(shù)創(chuàng)新成為新一代信息技術(shù)的核心驅(qū)動(dòng)力。
03
趨勢(shì) 3：場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)科技應(yīng)用效率，提升國(guó)家產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力
在中美科技競(jìng)爭(zhēng)背景中，中國(guó)在基礎(chǔ)研發(fā)上仍存在差距，但中國(guó)正通過 " 場(chǎng)景 - 技術(shù) - 產(chǎn)業(yè) " 聯(lián)動(dòng)的方式形成快速迭代閉環(huán)，推動(dòng) IT 產(chǎn)業(yè)從 " 追趕式發(fā)展 " 向 " 引領(lǐng)式創(chuàng)新 " 轉(zhuǎn)變，提升產(chǎn)業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。
從上榜企業(yè)看，有多家企業(yè)通過場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)形成技術(shù) - 應(yīng)用雙輪共進(jìn)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。地平線機(jī)器人作為國(guó)內(nèi)智能駕駛芯片及解決方案的核心供應(yīng)商，2024 年在中國(guó) OEM 高級(jí)輔助駕駛市場(chǎng)占據(jù)的市場(chǎng)份額超過 40%，在獨(dú)立第三方高階自動(dòng)駕駛解決方案提供商中排名第二，領(lǐng)先位置進(jìn)一步鞏固；另一方面，地平線機(jī)器人已推出征程 2、征程 3、征程 5、征程 6 等多代智能駕駛芯片，其中征程 6 系列于 2025 年 2 月開始大規(guī)模量產(chǎn)交付，應(yīng)用于比亞迪 ( 002594 ) 天神之眼 C 等車型。地平線機(jī)器人以車規(guī)級(jí) AI 芯片切入自動(dòng)駕駛市場(chǎng)，通過與理想、長(zhǎng)安、哪吒、比亞迪等合作，形成端到端閉環(huán)反饋，推動(dòng)中國(guó) AI 芯片在 " 芯片 - 算法 - 系統(tǒng) - 車端部署 " 鏈條的自主迭代。
類似這樣的上榜企業(yè)還有樂鑫科技、瑞芯微、瀾起科技 ( 688008 ) 等，，分別深耕于 IoT智能家居、智能終端及服務(wù)器基礎(chǔ)器件等關(guān)鍵領(lǐng)域，在典型應(yīng)用場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定放量，清晰呈現(xiàn)出 " 場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)驗(yàn)證—迭代突破 " 的技術(shù)成長(zhǎng)路徑。通過高強(qiáng)度研發(fā)投入與核心產(chǎn)品的持續(xù)出貨，構(gòu)建 " 技術(shù)突破—產(chǎn)品出貨—收入增長(zhǎng) " 的閉環(huán)，這種發(fā)展模式顯著提升了技術(shù)應(yīng)用效率，也有效增強(qiáng)了國(guó)家信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新能力與全球競(jìng)爭(zhēng)力。
趨勢(shì) 4：數(shù)據(jù)要素價(jià)值加速釋放，激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)動(dòng)能
在國(guó)產(chǎn)替代政策與 AI 市場(chǎng)雙重驅(qū)動(dòng)下，數(shù)據(jù)要素價(jià)值加速釋放。入榜企業(yè)中，海天瑞聲、麒麟信安、金山軟件三家軟件服務(wù)公司圍繞數(shù)據(jù)要素價(jià)值釋放，通過不同的發(fā)展路徑成為中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的代表。
海天瑞聲憑借在人工智能訓(xùn)練數(shù)據(jù)領(lǐng)域的深厚積累，構(gòu)建了 " 數(shù)據(jù)支撐模型–定制服務(wù)–場(chǎng)景應(yīng)用 " 的全鏈條人工智能數(shù)據(jù)服務(wù)體系。2024 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2.37 億元，同比增長(zhǎng) 39.45%；歸母凈利潤(rùn) 1133.61 萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，同比增長(zhǎng) 137.31%。這一增長(zhǎng)與多模態(tài)大模型商業(yè)化進(jìn)程密切相關(guān)：在智能語音、圖像識(shí)別、自動(dòng)駕駛等關(guān)鍵應(yīng)用領(lǐng)域，海天瑞聲為國(guó)內(nèi)主流 AI 廠商提供大規(guī)模語音、圖像、文本數(shù)據(jù)集，幫助模型實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)訓(xùn)練與場(chǎng)景適配，企業(yè)不僅提供數(shù)據(jù)，還深度參與模型優(yōu)化與平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，體現(xiàn)出 " 數(shù)據(jù)即服務(wù) " 的新興商業(yè)范式。
麒麟信安則從 " 安全可信 " 出發(fā)，打造以操作系統(tǒng)與信創(chuàng)云平臺(tái)為核心的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施。2024 年麒麟信安全年?duì)I業(yè)收入 2.86 億元，同比增長(zhǎng) 75.24%；歸母凈利潤(rùn)為 793.57 萬元，成功扭虧為盈。公司以 " 銀河麒麟 " 系列國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)為核心，在政務(wù)、能源、電力、航天等關(guān)鍵行業(yè)落地，通過構(gòu)建具備本土安全保障能力的技術(shù)平臺(tái)，支撐了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的合規(guī)治理與有序流通，成為 " 安全用數(shù) " 的支撐者。
金山軟件依托其核心產(chǎn)品 WPS 辦公套件，走出了一條 "AI 辦公 + 數(shù)智化協(xié)作平臺(tái) " 的發(fā)展路徑。2024 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 103.18 億元，同比增長(zhǎng) 21%；母公司凈利潤(rùn) 15.52 億元，同比增長(zhǎng) 221%。截至 2024 年底，WPS PC 端日活設(shè)備超過 1 億，AI 功能月活用戶超 1960 萬。此外，該公司游戲業(yè)務(wù)也取得了較好增長(zhǎng)，為公司業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。
05
趨勢(shì) 5：區(qū)域集群下產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)顯著，推動(dòng)更多企業(yè)快速成長(zhǎng)
當(dāng)前，中國(guó)硬科技公司還呈現(xiàn)顯著的區(qū)域集群效應(yīng)，以深圳、北京、上海、杭州、蘇州等城市為核心形成多個(gè)高集中產(chǎn)業(yè)帶，集群效應(yīng)下產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，推動(dòng)相關(guān)企業(yè)快速成長(zhǎng)。例如深圳前海、北京亦莊、上海張江、杭州未來科技城等均將信息技術(shù)作為當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)布局人工智能、集成電路、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、金融科技、智能制造等新一代技術(shù)，具備完整的創(chuàng)新要素配置，打造了 " 科技研發(fā) + 企業(yè)孵化 + 應(yīng)用場(chǎng)景 + 資本市場(chǎng) " 高度融合的創(chuàng)新體系。
本次硬科技上市公司增長(zhǎng)潛力榜評(píng)選中，成長(zhǎng)速度最快的 30 家上市公司超過一半分布在北上深三個(gè)一線城市。在 A 股和港股上市的 1326 家信息技術(shù)公司，CR10 城市集中度達(dá)到 66%，以 " 北上深 " 為中心的集群效應(yīng)最為突出。
企業(yè)詳細(xì)維度評(píng)分、
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【榜單說明】
本榜單聚焦上市公司在過去一年中的核心增長(zhǎng)指標(biāo)，包括營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)、毛利率同比增長(zhǎng)、研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)及研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例五大維度，綜合采用異常值處理、缺失值填補(bǔ)、標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)換、分位層級(jí)評(píng)分及加權(quán)打分等數(shù)據(jù)科學(xué)方法，確保評(píng)分體系的公正性與科學(xué)性。在此基礎(chǔ)上，我們還結(jié)合聚類分析，對(duì)不同發(fā)展特征企業(yè)進(jìn)行了分組識(shí)別，進(jìn)一步揭示技術(shù)路徑、資本結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式背后的共性與差異。
具體評(píng)分細(xì)節(jié)如下：
1. 缺失值處理：若某公司某項(xiàng)指標(biāo)缺失，用該指標(biāo)的行業(yè)中位數(shù)填充；填充后的公司會(huì)標(biāo)注為 " 估算值 "，數(shù)據(jù)發(fā)布中給予信息風(fēng)險(xiǎn)提示。
2. 層級(jí)評(píng)分機(jī)制：將每個(gè)指標(biāo)分為 10 個(gè)分位區(qū)間，分別賦予 1~10 分；使用相同權(quán)重加總，避免極端值對(duì)評(píng)分的直接影響。
3. 為每個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)設(shè)置權(quán)重，計(jì)算綜合評(píng)分 = 營(yíng)業(yè)收入同比 *0.25+ 歸母凈利同比 *0.25+ 毛利增長(zhǎng)率 *0.15+ 研發(fā)費(fèi)用同比 *0.15+ 研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例 *0.2。
所有數(shù)據(jù)均來自 Wind、企業(yè)財(cái)報(bào)等正式、公開渠道，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)周期為 2024 年全年。
【關(guān)于和訊財(cái)經(jīng)研究院】
關(guān)于和訊財(cái)經(jīng)研究院——背靠中國(guó)資本市場(chǎng)最權(quán)威的研究機(jī)構(gòu) SEEC 以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的重要推動(dòng)者聯(lián)辦集團(tuán)，依托 28 年歷史的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)經(jīng)服務(wù)者 - 和訊網(wǎng)，聚集 200+ 財(cái)經(jīng)領(lǐng)域頂級(jí)專業(yè)學(xué)者、100+ 百萬粉絲意見領(lǐng)袖、50+ 經(jīng)濟(jì)政策智囊，研究領(lǐng)域聚焦在商業(yè)和金融相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策與環(huán)境、模式創(chuàng)新、前沿技術(shù)發(fā)展等領(lǐng)域，研究輸出高端圈層活動(dòng)、專業(yè)榜單內(nèi)容、深度案例分析與調(diào)研報(bào)告、行業(yè)研究、市場(chǎng)研究和消費(fèi)研究等。
【關(guān)于至頂智庫(kù)】
至頂智庫(kù) ( ZD lnsights ) 重點(diǎn)研究方向是數(shù)字經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)下的算力新生態(tài)、轉(zhuǎn)型新場(chǎng)景、企業(yè)新工具。智庫(kù)研究領(lǐng)域主要涉及人工智能、自動(dòng)駕駛、算力芯片等前沿科技領(lǐng)域。已推出產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)報(bào)告、行業(yè)榜單、公司研究、會(huì)議觀察等多項(xiàng)研究成果。曾于第七屆世界智能大會(huì)發(fā)布《2023 年全球生成式 AI 產(chǎn)業(yè)圖譜》及《2023 年全球生成式 AI 產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》，與人民網(wǎng) ( 603000 ) 聯(lián)合發(fā)布《開啟智能新時(shí)代 -2024 年中國(guó) AI 大模型產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，與天津市人工智能學(xué)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《2024 年全球 AIGC 產(chǎn)業(yè)全景報(bào)告》等研究成果。
（責(zé)任編輯：徐闖 ）
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