文｜周鑫雨
編輯｜蘇建勛
2025 年以來，廣為流傳的 AI 致富故事，大致存在于兩個賽道：以 Manus 為代表的 Agent，以 Plaud 為代表的 AI 硬件。
但在 Agent 和硬件這些性感的 AI 應用故事之外，一個已經冷卻的舊賽道——視頻生成模型，正帶著國內一群 AI 公司起飛：
根據非凡數據的監測，2025 年 6 月，快手的可靈 AI，App&Web 的 ARR（年度經常性收入）已經達到了 1 億美金。初創公司中，MiniMax 的海螺 AI、生數科技的 Vidu，僅 Web 端的 ARR 也已經達到 1000 萬美元左右。
多名知情人士對《智能涌現》透露，這幾個產品的實際訂閱收入還要更高。
甚至于，大語言模型還沒打正的現金流，已經在視頻生成賽道，率先實現了 1。
愛詩科技官方透露，旗下視頻生成模型 PixVerse 訂閱收入已經能覆蓋公司絕大部分成本費用，現金流接近為正。
在 2025 年智源大會上，字節跳動 Seed 圖像和視頻生成負責人黃偉林，給出了樂觀的判斷：頭部視頻生成產品的年化收入（ARR）預計今年達到 1 億美元，明年可能增長到 5 到 10 億美元。
但就在一年前，Sora 類的視頻生成模型，在國內還面臨著 " 萬人嫌 " 的局面。究其原因，還是因為：視頻大模型太貴，收益不確定，一般公司玩不起。
騰訊科技曾報道，曾任字節跳動視覺技術負責人的王長虎，在創立愛詩科技之初，遭到過金沙江創投的朱嘯虎的勸退：" 你還是回去上班吧，大模型在中國沒有機會。"2024 年 9 月，MiniMax 在快手和字節的前后夾擊中，發布視頻生成模型海螺 AI 時，也一度被市場唱衰。
就連大廠玩家的代表，百度，也在 2024 年 Q3 總監會上給視頻模型下了 " 不賺錢 " 的判斷："Sora 這種視頻生成的投入周期太長，10 年、20 年都可能拿不到業務收益。"
一名曾經放棄投資王長虎的投資人，給出一個代表彼時共識的判斷：視頻模型 ROI 短時間無法打正，以及初創公司會像語言模型賽道一樣，被 2-3 家大廠淘汰。
的確，2024 年，國內不少視頻初創企業都走到了懸崖邊上：融資不利，找不到 PMF。比如，曾獲得紅點中國、藍馳創投投資的 AI 視頻初創公司鹿影科技，就在 2024 年 12 月被收購。
然而，不到一年，愛詩科技近的流水，就讓上述投資人就改變了看法。他告訴《智能涌現》，自己 " 腸子都悔青了 "：" 視頻模型不賺錢，是投資人的集體誤判。"
真金白銀 " 打臉 " 輿論，這些中國 AI 視頻企業的造富經驗，總結起來，無外乎三個要素綜合作用的結果：賽道、市場，以及營銷。
先看賽道。
事實證明，即便視頻生成技術比語言更為初期，消費者的包容性也更強。原因在于，視頻生成領域，是一個由審美拉動需求的賽道。
" 每家企業數據策略的不同，甚至不太成熟的技術以及訓練數據的偏差，都會導致視頻生成風格的不同。" 一名投資人告訴我們，" 視頻創作又是一個審美多元的市場，每個視頻模型都有自己的消費者。"
比如，不少用戶發現，快手的可靈 AI，非常擅長生成美食和吃播相關的鏡頭。這也被認為，與快手短視頻中豐富的吃播視頻資源有關。
至于市場——出海，已經是 AI 行業老生常談的共識，尤其是用戶付費能力更強、對新產品接受度更高的歐美市場。
比如 MiniMax 的海螺 AI，因在國內上線訂閱收費制度，受到了創作者的抵制，此前卻在海外獲得了國內六倍的用戶量，以及千萬美金的 ARR。
不過，在海外市場本身的優勢之外，國內視頻模型在海外占據的 " 性價比 " 生態位也值得關注。
不少從業者認為，相對有限的資金和算力，倒逼國內 AI 視頻初創公司花了不少工夫在成本優化上，這反倒讓他們的出海具備了價格優勢。
比如，在生成相同時長和分辨率的視頻時，海螺 AI 和 Vidu 等來自初創公司的模型成本，僅 Sora 的 1/10-1/6。
最后，再看營銷。
可以發現，TikTok、Youtube 等視頻社交媒體，在 AI 視頻公司的增長策略中，起到了關鍵性的作用。
愛詩科技一名員工曾對《智能涌現》表示，旗下視頻模型 PixVerse 增長加快的重要節點，是 2024 年年底，毒液特效在 TikTok、抖音等短視頻平臺上的總曝光量，超過了億次。一名投資人也提到，Pika 的 " 捏捏 " 特效、海螺 AI 的 " 半貓 "，都是帶動增長的關鍵。
" 對于現在的模型公司而言，刷技術榜單對增長的助益已經不夠了。" 上述投資人總結，"大家要積極找到，甚至創造可以規模化的需求。"
對于視頻創作場景而言，創作者的需求，除了提升生產力，還有獲得流量等激勵，"AI 視頻公司創造的爆款玩法，其實滿足了創作者獲得激勵的需求。"
一個利好創業者的消息是：根據 a16z 發布的排行榜，2025 年 1 月，海螺 AI（12 名）的用戶訪問量，排名超過了 OpenAI 的 Sora（23 名），以及快手的可靈 AI（20 名）。
這意味著，視頻生成賽道不像寡頭壟斷的語言模型，格局還未定，創業公司依然充滿了機會。
王長虎曾告訴《智能涌現》，盡管發展迅速，大模當前視頻生成賽道還處在 GPT-2 到 GPT-3 的階段，這一階段尚有許多技術難點需要突破，這會是初創公司的機會。
然而，在復制造血方法論的同時，也要意識到，視頻生成賽道的入場紅利期，已經在逐漸消退。以及，現有的視頻模型公司，留在牌桌上的壓力將會遞增。
2024 年 3 月，王長虎在媒體訪談中就判斷，此后再入局的創業公司很難有機會，理由是：" 如果在第一階段發展中沒有拿到足夠的資金，沒有用戶、團隊、和技術的積累，接下來的競賽不一定有足夠資源留在牌桌上。"
一名 AI 投資人也側面佐證了這一點。她對《智能涌現》表示，即便視頻生成領域的格局還沒定，但投資很難再勻給新入局的玩家，" 除非有公司成為 DeepSeek 一樣的黑馬 "。
同時她也指出：視頻公司能拿到的融資數額，比語言模型少了一個數量級。" 隨著時間的推移，創企的資源劣勢就會凸顯。" 她總結，" 可靈 AI 和即夢 AI 在技術上的持續迭代，是有優勢的。"
這一殘酷的現實，也迫使當前在牌桌上的 AI 視頻創企玩家，加快自我造血的步伐。
